2支不寻常的基金收益率高达41％

少数封闭式基金（CEF）夸耀了（首先）诱人的股息支付。我在这里说的是15％，20％甚至40％的年化收益率。

怀疑吗？你应该。

今天，我们将深入研究CEF世界中收入最高的两个基金，看看是什么推动了他们的高额支出。每个人都告诉我们很多有关购买我们的投资组合的CEF时应避免的事项。

高收益CEF＃1：22％的支出掩盖了可怕的股息历史

即使CEF的平均收益率处于历史低位，基石战略价值基金（CLM）的收益率也经常超过15％。现在，由于这些基金的市场价格整体回落，所有CEF的收益率都更高，CLM的收益率高达22％。

但这是22％的安全水平吗？

CLM确实采取保守的方法：由于各行各业的投资组合分散，该基金不会使您过度承受能源等高风险业务的风险（这仅占CLM所持股份的一小部分）。

更重要的是，CLM选择的股票尤其吸引人：熟悉的名字，例如Microsoft（MSFT），Alphabet（GOOGL），Apple（AAPL）和Visa（V）。但是，与那些收益率不高的公司不同，CLM会为您带来很大一部分股息现金回报。

这正是CLM运作的方式：它购买股票，在股票上涨时出售股票，并将这些利润作为股息转交给您。只是一个问题…

从长远来看，CLM的支出已经减少了很多次，这意味着如果您随着时间的推移持有该基金，您的成本收益率将下降。因此，如果历史重演，那么您今天购买的22％的收益率将在10年内降至7.3％，而且可能更低！

我认为您会同意，买入7.3％的股息并逐步提高至22％以上是更好的选择，而不是相反。因此，请不要错过CLM的崇高回报-它会在您不知不觉中消失。

高收益CEF＃2：基于破碎的业务模型的41％的支出

牛津莱恩资本公司（OXLC）的收益率为41.5％，为闻所未闻，并拥有债务证券的多元化投资组合。但是近年来购买的投资者付出了沉重的代价。

在过去的十年中，该基金的回报率仅为4.4％（标准普尔500指数同期上涨185.5％），而其收益却下降了46％。

如果在未来十年中将支出削减相同的水平，那么收益率仍将达到22.4％，但是OXLC的市场波动很大，以至于46％的印章可能是非常保守的估计。

该基金投资于抵押贷款义务（CLO），这是一种类似于2008年冲击世界经济的抵押贷款支持证券的衍生产品。尽管这些资产在繁荣时期表现良好，但在从金融危机中复苏的世界中风险很大。COVID-19，因为锁定已经使中型企业崩溃，而首席运营官则依赖于这些公司偿还债务的能力。这些公司中的许多公司根本就没有这样做。

尽管如此，自危机爆发以来，OXLC仍未减少支出（其他规模较小的CLO基金也已减少）-至少现在还没有。在最近一次财报电话会议上，管理层表示，他们“可能会选择减少或暂停公司的派息”，分别为7月，8月和9月。这还没有被正式宣布，但是很明显，OXLC正在努力维持支出，而且这种斗争还没有结束。这就是为什么该股自2020年初以来仍下跌50％的原因，以及为什么股价可能更低的原因。

迈克尔•福斯特（MichaelFoster）是反向前景研究的首席研究分析师。有关更出色的收入建议，请单击此处以获取我们最新的报告“坚不可摧的收入：5个便宜的，拥有11％股息的廉价基金”。