黄金板块逆市领涨 短期回调空间不大

7月3日早盘，黄金板块逆市领涨，截至发稿，恒邦股份涨逾7%、山东黄金涨逾6%，湖南黄金、中金黄金、园城黄金等多股涨逾4%。港股方面，山东黄金涨逾8%，此前一度大涨14%，招金矿业涨5.20%，紫金矿业涨近3%。
COMEX期金近两日大幅反弹，今日早盘一度突破1440美元关口，现涨逾2%，报1437.1美元。
中信建投认为，从技术层面来看，黄金已有效突出1380-1400美元的6年以来的重大阻力位。之前的阻力位已成为目前的支撑位，黄金短期回调空间不大。过去一个多月，黄金股涨幅较大，随着黄金陷入调整，黄金股大概率也会有所回调。但美联储转向降息确定性较强，数字货币热潮引发对货币价值的终究思考将长期利好黄金，中国加大对美进口大幅提振美元的概率在中线也仍是小概率事件，故黄金仍处于上涨通道，黄金股仍具备很强的配置价值，建议重点关注紫金矿业和盛达矿业。
太平洋证券表示，在组合配置里头，黄金仍然不可或缺。而且从长周期看，美元的回落是确定性事件，美国经济的下行，美联储的鸽派转向，和全球性的货币宽松，都是一个趋势，因此如果黄金股有比较大的回调，是一个非常好的再配置机会。
长江证券研究所首席宏观研究员赵伟表示，伴随美联储重回降息通道、拉开全球流动性宽松序幕，黄金配置价值凸显；同时，短期来看，油价对黄金的扰动或相对有限。本轮周期，全球经济火车头美国经济已自2018年4季度起，进入景气回落阶段；未来一段时间，企业一旦开始去库存，美国经济景气回落或趋加速。伴随美国经济景气持续下滑，美联储在6月释放降息信号，接下来或将重回降息通道。在美联储重回降息通道、全球流动性宽松环境下，实际利率中枢的回落将有利黄金上涨。同时，与以往周期不同，本轮OPEC国家财政收支平衡油价接近60美元/桶，内部经济压力巨大；2017年以来，油价每降至较低水平时，OPEC均选择主动减产、托底油价。2019年，在OPEC减产120万桶/日、甚至可能进一步加码减产的支撑下，油价出现持续暴跌的概率较小，对黄金的扰动或相对有限。
该机构指出，在全球经济景气加速回落背景下，新兴市场尾部风险的暴露等，可能加大避险情绪阶段性释放，推动黄金进一步上涨。自2019年起，新兴市场外部债务将集中到期。同时，伴随全球经济下滑、叠加美元难明显走弱，新兴市场资本外流压力持续累积。对于部分资源型新兴经济体而言，若因资本外流无法偿还到期外债，或将爆发外债危机；而高杠杆的开放型新兴经济体，为抑制资本外流的被迫加息，可能将自身经济拖入衰退。考虑到黄金具有较强的避险属性，新兴市场尾部风险的暴露等，可能加大避险情绪阶段性释放、助推黄金进一步上涨。