冠状病毒后世界会出现通缩或通货膨胀吗？

现在市场上只有一个长期电话：在Covid-19之后的世界中会出现通货膨胀还是通货紧缩？多数人认为通货紧缩是因为失业率居高不下，需求将疲软，而供应链则具有弹性，并会迅速提供大量商品以诱惑疲软的需求。

中央银行注入的新资金将使公司有时间迅速弥补供应不足，并为公司重建业务和经济腾出时间，但需求问题将滞后于供应能力，从而压低价格。被廉价资金支撑的公司不仅能够生存，而且还能亏损一段时间交易，这将使它们降低价格。因此，将出现通货紧缩。

量化宽松不会造成通货膨胀。所获得的新资金由较少的流动资产损失平衡。新资金受此过程的阻碍，因此不容易被立即购买的皮包浪费掉。经济获得流动资金，而政府获得资产作为交换。它不是在印钞票，而是在发行它以换取流动性较低的资产（除了现金以外，但仍然是财富）。

量化宽松等不是经济的汽油，而是发动机的油。这就是为什么多年的量化宽松政策并没有创造出人们所期望的恶性通货膨胀，而该恶性通货膨胀是为了解决全球金融危机而发明的。量化宽松不再是“非常规的货币政策”，而是管理经济的一种行之有效的方法。

新的刺激措施不会造成通货膨胀，甚至可能无法防止通货紧缩，但它将支持并恢复未来的恢复正常水平。

量化宽松的最后十二年就是证明：量化宽松有效，量化宽松是安全的，量化宽松不会造成通货膨胀。

通胀论点

您根本无法取消利率，将不计其数的新资金注入被紧追的经济体，并期望它不会造成通货膨胀。它永远都有，而且永远都会。量化宽松确实造成了通货膨胀。它是在股票和房地产以及许多外围资产（例如艺术品，葡萄酒，手表，超级跑车）中创建的。您的低通胀率是虚假数据，就像今天有那么多信息一样。当酒店和餐馆的价格翻番时，宽带速度的提高以某种方式神奇地抵消了这种影响，而宽带速度却没有增加我的电话费。世界上空空荡荡的1000万美元豪宅像加利福尼亚州沿海地区的癌症一样增长，任何其他多汁的景点开发商都可以抓住他们的爪子。

这些“资产”是人为的，量化宽松的科学怪人和为这些无目的的建设提供资金的人为的低利率。来自亚洲的塑料玩具的价格可能并未下降，但一包糖果或爆米花的尺寸却缩小了。按照1970年代的标准衡量通货膨胀率，您得到的通货膨胀率将比今天的标题数字高得多。

因此，不管实际的实际通货膨胀率是多少，没有人质疑股票价格过高或房价上涨。这就是量化宽松通胀的去向。反向量化宽松在2018-2019年进行了尝试，你知道吗，股市崩溃了。

您可能会说这种通货膨胀率很高。给房屋充气并支付中产阶级的费用。炒作股票价格并给普通人一份工作，因为公司可以无偿借巨额资金，然后再进行招聘，扩张和竞争。继续，使用量化宽松来刺激经济和税收收入，以便政府可以支出，支出，支出。量化宽松是历史上的第一次经济自由之旅，还是在建造债务之巅？

您可以建立一个债务塔，这就是泡沫的工作原理，但是如果您继续在某个时候建立它，它就会掉下去。现在，您可以在每次摆动时支撑它，但是您的塔变得越来越复杂，并且变得越来越大，并且它必须在某个时刻坍塌。那是通胀加剧的时候，因为这是唯一的逃逸途径。

失控的经济总是会陷入通货膨胀，因为这是政府违约的唯一途径。罗马人做到了。欧洲的中世纪政府做到了。18的政府日，19日和20日世纪做到了，它今天刚好从伊朗到阿根廷，从土耳其到委内瑞拉。当政府无力负担其现有债务的预算或服务时，这就是他们要走的路，而这恰恰是欧美如今摆脱其维持政府体系和债务负担能力的悬崖。

那会是什么呢？通货膨胀还是通货紧缩？

显然，通缩主义者在推动量化宽松政策方面有十多年的经验，并且有简短的论点。高失业率和恐惧等于通缩。新钱不会变成现金，而是会变成昂贵的资产，但不会改变面包的价格。

通货膨胀论点更内在。如果没有制造更多的东西而不产生通货膨胀，就不能凭空赚钱。在过去的十年中，他们没有多大错误。对通货膨胀者来说，通货膨胀显然即将到来。对于通货膨胀的信徒来说，大量新流动性根本无法与购买的商品相提并论，因此必须导致价格上涨。

那会是什么呢？我相信这将是通货膨胀。

弥尔顿·弗里德曼（MiltonFriedman）表示：“从某种意义上说，通货膨胀永远是货币现象，而且只能通过货币数量比产出更快的增长来产生……在中等水平上稳定的货币增长率可以提供一个国家几乎没有通货膨胀和增长的框架。”

我关注的重点是：通货膨胀在任何地方都是货币现象。

通货紧缩不是偶然的，而是政策。通货紧缩在日本并非偶然，而通货膨胀在委内瑞拉并非偶然。如果是这样的话，他们可以简单地调换其中央银行的工作人员并解决他们的“问题”。通货紧缩是事件造成的政治必需品的结果。

通缩将使从冠状病毒大流行中的恢复更加困难。通货膨胀将使其更容易。已经尝试了定量紧缩措施，但失败了。量化宽松已被尝试并奏效。通货紧缩使情况变得更糟，通货膨胀使情况变得更糟。这些“行进路线”意味着极有可能发生通货膨胀。

大多数人甚至会注意到每年7％的通货膨胀吗？隐藏一条面包涨10美分，需要多少辆更快的手机？搁置五年，您实际削减了约1/3或8万亿美元的国债

抛开这一点，我更喜欢另一种说法。它依靠归纳法。内容如下：市场永远是对的。因此，当前可笑的股票价格必定有其理由，其原因是未来某种程度上比工业革命诞生以来国内生产总值（GDP）的最大跌幅还要强大（至少根据英国央行的说法）。

可能是股价上涨了，不是因为公司表现良好，而是因为钱的价格暴跌了吗？市场实际上并没有增加价值，市场在抢先暴跌的货币价值。

市场只是将其政府永久偿付能力承销的股票视为对冲流动性驱动通胀趋势的对冲工具。

当然，如果通货紧缩者是对的，那么市场就是错的，因为您既不会出现通缩/衰退，也不会出现股价上涨。你不可能有通缩和增长，那么股价怎么会上涨呢？如果货币价值上升，则股票货币价格应与其他价格下跌的商品一起下降。

您可能会遇到通胀，衰退和股价上涨；您还可以拥有通胀，增长和股价上涨。

那么市场是对还是错？如果市场错了，市场将崩溃；如果市场是正确的，我们将面临严重的通货膨胀。两者都不是很好。

但是，投资者该怎么办？

我只能说我在做什么：50％的现金，25％的特殊情况股票和25％的通胀对冲。那是通货膨胀和通货紧缩之间的50/50的对冲，所以我正在认真考虑这两种可能性。

我可以在两个极点之间快速，廉价地进行爬升，并在必要时将它们跨在这两个极点之间。在这个疯狂的新世界中，重要的是要能够以低成本快速地在可能性的两极之间移动，因为通货膨胀或通货紧缩是必然的，它将是一个动荡的未来。在这样的未来中，快速行动具有巨大的价值，因为您不必天才就可以意识到前方存在混乱。