YouTube和Cloud是否会继续提升Alphabet第二季度的收入？

关键要点：

尽管上一季度业绩不佳，Alphabet的股价仍在上涨

YouTube广告收入值得关注，因为业务重新开放可能反映也可能不反映更新的广告支出

随着家庭工作和学校需求的增长，云服务正在增长

当字母（GOOGL高格-1.7％）于去年4月开设了第一季度收益帐簿，但这些数字并不是那么出色。这是一个收入损失。当天晚些时候，在盘后交易中，其股价飙升了7％。三个月后，GOOGL上涨了约21％。

所以发生了什么事？也许在COVID-19的不确定性之中，投资者此前一直预期情况会更糟，华尔街的共识可能已将所有不确定性都包括在内。显然，在市场眼中，不够好“足以”推动股票上涨。

现在是时候从CommunicationServices巨头那里获得新的快照了。这是GOOGL在周四收盘后打开其收益簿以显示第二季度业绩时所期望的结果。

GOOGL第一季度调整后的收益为每股9.87美元，低于市场普遍预期的10.86美元。该公司公布的收入为411.6亿美元，超出了分析师预期的406.4亿美元。

如果您还记得的话，最重要的故事是关于YouTube和云的。随着企业开始倒闭，“呆在家里”的经济刚刚兴起，GOOGL的YouTube和云服务提供了对家庭的外部访问。当人们被困在四堵墙和一个屋顶的范围内时，这正是每个人工作和娱乐所需要的。

不出所料，在“锁定”期间，所有Google产品（搜索，课堂，YouTube和Android应用程序）的使用量激增（随便命名）。也许GOOGL的首席执行官SundarPichai说得最好，当他在第一季度电话会议上告诉分析师时，仅搜索活动就“比超级碗高峰期大四倍。”当然，谁不是与Google冠状病毒相关的东西？

GoogleCloudPlatform超越其他CloudServices

GOOGL的云部门在第一季度的收入为27.8亿美元，同比增长52％。仔细研究，Alphabet的GoogleCloudPlatform基础架构超过了公司云部门中的所有其他部门。总体而言，第一季度的数字与之前的数字相匹配（第四季度同比增长53％），显示出一些稳定增长的迹象（如果有的话）。

从其他基于云的服务来看，从3月初开始，Google课堂使用量翻了一番。他们在上个季度末拥有1亿学生和老师。随着对COVID的担忧持续到秋季学期，我们很高兴看到第二季度的数据显示出来，因为尚不清楚学区，教师和学生是否准备好在虚拟教室中换购真正的教室。

除了虚拟学习（还有其他需求）之外，对笔记本电脑也有需求。Chromebook的销售在三月份同比大幅增长了400％。就虚拟会议而言，GoogleMeet可能不是Zoom（ZM）文化中的“最时髦”名称，但是它确实在第一季度增加了多达1亿用户，这也许是值得关注的另一件事。公司报告第二季度结果时。另外，视频会议领域正在与另一个主要巨头Microsoft（MSFTMSFT-0.9％）及其团队平台。

可以肯定地说，鉴于锁定情况，第一季度云计算的增长或多或少是可以预期的。YouTube也是如此。实际上，该平台的使用量第一季度出现了大幅增长。但是它的收入增长却讲述了一个不同的故事，它的进展不如预期的顺利。

YouTube广告收入下降…有点

YouTube的第一季度广告引起了人们的关注，这意味着观看效果不佳。随着订阅量的稳定增长，YouTube的使用量激增。但是，广告收入为40.4亿美元（较去年同期增长33％），被认为相对较弱。首席财务官露丝·波拉特（RuthPorat）将其描述为“突然下降”。

首席执行官Pichai表示：“本季度的前两个月都很强劲，”但随后由于大流行的影响，“我们的广告收入突然大幅下降”。

看来，最大的冲击来自品牌广告。其他YouTube广告（尤其是直接响应广告）保持了发展势头。最终，与华尔街的预期相比，YouTube的广告增长可能有所下降，但仍然比去年同期增长33％听起来并不算过分。

Pichai说，随着全球企业在第二季度开始重新营业，YouTube广告收入可能会受到关注，因为“广告支出的全面恢复将取决于经济活动的恢复。”第二季度的业务重新开放是否会反映出较大品牌之间足够的信心来重新启动其广告系列？没人知道。但是当他们这样做时，我们只能想象如果大品牌广告支出增加时，这将如何潜在地增加GOOGL的收入。

排队进入第二季度

尽管通信服务领域的表现超过了整个市场，但它在图表表现方面并没有与领导者保持一致。截至周二，Comms迄今已上涨5％，标准普尔500指数（SPX）紧随其后，与今年大致持平。

进入第二季度，与上一季度相似，Portat在收入或收益方面未提供明确的指导，只是第二季度对其广告业务而言可能是“困难的一年”。

CFRA的分析师预测，在核心搜索，YouTube广告收入以及GoogleCloud作为公司主要推动力的情况下，三年复合年增长率将达到16％。CFRA认为COVID-19对广告的影响是GOOGL的最大风险，但他还认为，除了广告趋势从传统媒体转向在线广告支出外，更高的对家用云服务的参与度还可以抵消这一风险。

随着工作和娱乐趋势向家庭服务的转变，Pitchai和Porat似乎都对长期前景保持乐观。正如Pitchai告诉分析师说：“最终，我们将看到从企业到数字服务的长期加速发展，包括增加的在线工作，教育，医学，购物和娱乐。这些变化将是重大而持久的。”

最后一件事：GOOGL计划回购85亿美元的股票，正如波拉特所建议的那样，按计划进行了。您可能会猜到，这可以大大提高EPS。

GOOGL收益和期权活动

第三方共识分析师估计，GOOGL预计调整后每股收益为8.23美元，低于去年同期的14.21美元。收入预计为374亿美元，比去年同期下降4.1％。

根据thinkorswim®平台上的MarketMakerMove™指标，期权交易者已将即将到来的收益发布沿任一方向的4.2％股价进行了定价。

纵观7月31日期权到期，总体上交投清淡，但是看跌期权在1400和1500行使价上有所活跃。在1600和1800罢工时，呼叫处于活动状态。截至周二上午，隐含波动率位于第34个百分点。