股票市场：再见被动索引，您好主动选股

冠状病毒的改变已经产生了一个股票选择者的市场。因此，现在是时候从选股和积极管理的基金中寻求丰厚的回报。

重要的是，此新环境可能会持续很长时间，原因有两个：

当前，大量的股票投资是在被动指数基金中。一旦转移到草绿色，积极管理的基金上，收益差额将进一步拉大，迫使其他人加入这一运动。

冠状病毒对行业和以前成立的公司的许多负面影响预计将持续很长时间。这些影响将导致许多股票落后，同时为其他股票创造机会成为新的领导者。

更改始于上个季度，现在已在本季度进行。

并不是在学术上而是以美元和美分来考虑这些性能差异。在短短四个月内，100,000美元的增长额为：

DJIAETF-27,040美元（比标准普尔500ETF少6,190美元）

标普500ETF-33,230美元

FidelityContrafund-$41,760（比S＆P500ETF高出$8,530）

先锋探索者基金-49,360美元（比标准普尔500ETF高出16,130美元）

没有什么能像成千上万的美元增加收益那样说“引人注目的”和“令人兴奋”了。

被动资金的好处呢？

虽然经常提到两个，但实际上只有一个好处：较低的费用。但是，您能得到所需要的，因为指数基金管理中缺少熟练的分析师和投资组合经理，它们是成功，积极地进行股票挑选的必要要素。另一个“好处”是相信积极的管理者不能战胜市场。但是，这可能会成为“缺点”，因为积极的管理人员可以而且确实在市场上领先。而且，当主动使用方法时，性能可能会很大。

被动管理和主动管理之间存在主要差异。活跃的经理不仅限于指数中的股票清单，也不限于使用每种股票的固定权重（通常是通过指数基金的市值）。积极的经理可以自由选择并酌情改变权重，包括出售职位和增加新职位。换句话说，“活跃”是指股票的拣选和替换以及分配和调整持有量。

此外，主动经理的“风格”或“哲学”或“方法”具有优势。（不要与基于过去的数据而不是基于前瞻性的基础分析的被动构建的特殊指数相混淆。）每位经理人都有识别和投资股票的特定方式。两种经典方法是“增长”和“价值”，但是它们有很多变体，以及两者的组合。

（注：我的职业生涯致力于为大型机构和共同基金选择和组合不同的主动管理风格。这种“多管理”方法在产生超额收益和控制风险方面都非常有效。这是管理最积极的Vanguard的方式资金已建立，其中包括VanguardExplorerFund。）

现在，对于那些现在进入积极管理的基金的投资者来说，巨大的回报是…

长期以业绩为导向的，主动的，被动的，回到主动的投资者偏好周期停滞在“被动”状态，这是一个非常长的时期。自大萧条以来，有一些短期举措趋于活跃，但由于一次无关紧要的事件（例如特朗普总统2018年1月的突击关税和今年的冠状病毒抛售），每个举措都被缩短了。

好消息是，被动性已经变得根深蒂固（认为它是一种思维泡沫），迅速恢复到主动性可以为主动型经理和选股人员提供显着，延长的卓越绩效。

此外，尽管目前警告投资者过度乐观，过度投资股票，但投资公司协会的数据显示情况恰恰相反。以下是共同基金和交易所买卖基金（ETF）今年的净流入和流出：

底线：现在是时候开始活跃了

人们普遍认为，指数基金是最明智的股票投资。但是，这种心态是不准确的。有时候，主动管理很容易击败股票市场，而且由于冠状病毒的重组，看来我们正进入这样一个时期。

因此，由于大多数投资者专注于指数基金投资，因此现在是主动管理型基金大放异彩的绝佳机会。而且，一旦被动循环启动，资金本身就会产生更好的主动管理结果和兴奋。