CEF：投资者正在恢复可靠的基金类型

最近几个月的市场波动可能会使投资者失去平衡。急于急于改变投资组合的持有量，并称其最低或最高来弥补账面亏损或追求快速收益。许多成功的投资者正在考虑并制定长期计划。

福布斯最近对500名个人投资者进行了调查，以了解他们在Covid-19大流行之后的反应。调查发现，大多数接受调查的投资者（56％）都专注于投资退休保障和收入。大约五分之一的受访者指出，诸如“战胜市场”，套期保值和短期收益之类的短期因素对个人而言最不重要。

调查结果表明，这些长期投资者越来越多地转向成熟的，经常被忽视的投资工具：封闭式基金（CEF）。CEF是拥有一篮子证券的投资产品，从股票到债券再到商品，这些证券几乎将其全部收入支付给股东。绝大部分CEF的重点是向股东提供固定收益，即分配收益，而与此同时，基金经理则专注于长期维持和建立基金的资产净值（NAV）。

根据基金信息和筛选网站CEFConnect的数据，今天有490个CEF供投资者使用。它们提供了广泛的投资风格和目标，通常分为五类主要基金：美国股票，国际/全球股票，国家和州市政债券，应税债券，如公司和国际股票以及混合型基金。为了为股东创造收入，他们可以采取一系列策略，包括杠杆，使用期权，节税策略等等。

调查结果表明，近三分之二（约66％）的投资者了解CEF，愿意接受更多了解或已与财务顾问进行了讨论。在2018年进行的《福布斯见解》调查中，只有40％的个人投资者说了同样的话。同样，当列出七个CEF特征时，与2018年相比，投资者对每个特征的了解都更多。

瑞银全球财富管理（UBSGlobalWealthManagement）高级封闭式基金策略师SangeetaMarfatia说：“靠月度投资收入为生的人们显然已经转向封闭式基金。”

然而，与其他类型的基金投资（例如共同基金和交易所买卖基金）相比，CEF对许多人而言仍然是个秘密。在最新调查中，有19％的投资者表示他们不了解CEF。虽然该数字与2018年的约42％相比大幅下降，但这仍然意味着很多人对CEF并不熟悉。

持续进修基金是较成熟的投资工具之一。根据MarketWatch的报道，CEF于1893年引入美国股票市场，早于共同基金和ETF，并且其中一些自大萧条以来就已经开始运作。根据投资公司协会（InvestmentCompanyInstitute）的报告，截至2019年底，投资者持有的CEFs为2780亿美元，而2010年早些时候为2390亿美元。

持续进修基金吸引人的原因之一是其结构侧重于创收和长期增长。CEF在首次公开募股（IPO）时筹集了投资资本，之后，这些基金通常不对新投资者开放，并开始在买卖双方而不是基金发起人进行交易的交易所进行交易。这意味着基金经理不必担心会通过发行更多股票来吸引更多的资金（这可能会稀释现有股东），他们也不必担心资金赎回（这可能意味着出售投资组合资产来满足这些条件）赎回。例如，当共同基金股东出售股票时，基金必须清算所持股份以兑现。

基金不受投资者流入和流出的影响，意味着CEF拥有相对稳定的资产池，使投资组合经理能够进行流动性较低的投资，从而提供更高的潜在回报，例如另类投资，房地产和私募。这也使他们可以更专注于战略，同时利用长期机会。CEF可以并且经常以低于其资产净值或有时更高的市场价格进行交易。这就是为什么它们更适合那些打算长期坚持下去的人的原因。

瑞银（UBS）的Marfatia建议投资者着眼于了解与CEF相关的风险以及收益，尤其是市场波动如何影响净资产值以及投资者向市场出售大量CEF头寸的能力。“一个：您正在寻找收入。二：您能够承受随之而来的波动。您必须是一个积极进取的投资者才能购买封闭式基金，尤其是应纳税的封闭式基金。”

CEF可以提供许多投资者无法以其他任何方式获得的资产，而且没有对冲基金或私募股权基金所要求的大量资本承诺。最新调查发现，超过38％的投资者希望为自己的投资组合寻找更多价值，28％的投资者希望增加除股票和债券之外的资产敞口，并且大约相同比例的投资者希望拥有比之前更积极地管理投资-大流行。

长期规划并承担适合您的风险是任何投资的有效指导原则。投资不是万能的，CEF可能并不适合所有人。然而，对于那些希望在市场动荡中创收和使投资组合多样化的人来说，CEF似乎是有益的。调查结果证明了这一点：82％的投资者认为自己的投资组合是为应对今年的市场波动做好准备的，他们也拥有CEF。人们永远都不知道市场的未来会怎样，但是作为最古老的基金选择之一，CEF不断表明它们可以帮助精明的投资者经受住时间的考验。

在投资之前，请务必考虑任何基金的目标，风险，费用和支出。投资封闭式基金涉及风险；本金损失是可能的。不能保证基金的投资目标会实现。封闭式基金的历史分布来源包括净投资收益，已实现收益和资本回报。杠杆通常会放大基金投资组合的总回报，无论该回报是正的还是负的，并为增加普通股净收入以及资产净值，市场价格和分配的更大波动性创造了机会。无法保证基金的杠杆策略会成功。