新股上市遭遇滑铁卢 尤安设计等投资价值显现

对于打新的投资者而言，刚刚过去的一周可以说是收获满满的一周。据统计，4月19日至4月23日，共有13支新股上市，其中包括5只沪市主板新股，4只科创板新股，2只深市主板新股和2只创业板新股。截止4月26日晚，13支新股累计平均涨幅达96.64%，其中涨幅最大的商络电子更是达392.7%，令中签的投资者大呼过瘾。

然而，在这13支股票中，有两家却拖了均值的后腿——上市以来累计涨幅为-13.82%的尤安设计（300983.SZ)与-6.47%的深圳瑞捷（300977.SZ）。同为新股，为何有的翻了近四倍，有的却面临破发呢？破发的新股是否还有投资价值呢？

从基本面上看，破发的两家公司经营层面依然很稳定。

尤安设计作为深耕建筑设计多年的老牌企业，位列国内建设设计企业的第一梯队，与万科集团、绿地控股、保利发展、宝地资产、中国金茂、中粮集团等知名房企达成了较为稳定的合作协议，有效支撑了公司业绩的稳定增长。同时，公司核心业务方案设计环节已具备与知名外资设计企业比拼的能力，并多次荣获来自行业及客户的重要奖项。

而深圳瑞捷作为国内第一批开展建设工程质量与安全风险第三方评估咨询业务的企业，在第三方工程评估细分行业居于领先地位。

从核心财务指标上看，这两家公司也很优质。

以申万二级行业“建筑装饰-房屋建设”其他15家可比公司为基准，尤安设计2020年的毛利率为49.79%，净利率为31.68%，每股收益为4.87元，ROE为50.60%，均位于行业第一名，且远超行业平均水准；资产负债率仅为33.58%，流动比率和速动比率为2.76倍，位于行业前三，偿债能力良好；近三年归母净利润复合增长率高达92%，位居行业第二，营收同比增长率和3年复合增长率也都处于中等偏上水平，研发费用逐年上升，成长能力突出。以截至2021年4月26日收盘价104.10元/股计，动态市盈率已降至28.49倍，经营上的持续增长，愈发使其投资价值得以凸现。

深圳瑞捷也同样如此。公司ROE居行业第二名，3年营收复合增长率、归母净利润复合增长率及归母扣非净利润增长率均位于行业前十，成长能力较强。

从发展前景方面看，以尤安设计所在的建筑设计行业为例，行业景气度也相对较高。在下游建筑业、房地产等行业整体升级转型，从“追求量的扩张”回归到“关注质的提高”的大趋势下，建筑设计的价值创造和重要性水平不断提升，为建筑设计行业提供了更广阔的价值载体。近年来，建筑设计行业充分利用并发挥其主导作用，通过技术的提升和运作模式的改革，对下游行业的健康、稳定发展发挥着越来越重要的作用，成为国民经济建设的重要行业之一。

而经过多年的业务发展，尤安设计培养了一批具有突出创意创新能力和具备国际视野的优秀建筑设计师团队，在既往优势项目中建立了良好的品牌美誉度，同时积累了丰富的设计经验和技术储备。在超高层、大型复杂综合体、功能混合型社区等规模大、技术难度高的高端设计领域，公司凭借优秀的创意能力和扎实的技术服务能力，取得了一定的市场份额，形成了较为独特的核心竞争优势。

因此，对于尤安设计和深圳瑞捷而言，眼下市场可能确需一定时间来进行估值修复。但从长远角度来看，在基本面不出问题的情况下，两家公司的未来还是值得期待。