监管部门将提高并购要求:7月45家,8月目前22家重组失败

昨日晚间，舜喆B发布公告称，因市场环境变化，面临诸多不确定因素，将终止筹划重大资产重组。据记者统计，这已是本月的第22家上市公司宣布终止资产重组，自今年4月份以来，A股市场上市公司重组失败数量一直处于高位，7月以来已有45家上市公司终止重大资产重组计划，其中8月至今就有22家。

 
 
8月22家公司重组终止
根据舜喆B6月19日披露的重组草案，公司拟将持有的深圳中金一品珠宝有限公司51%股权，作价3383.91万元转让给中金一品投资公司。但不久后便引来深交所的问询，对其重组提出质疑。如今，舜喆B还未对问询函做出回应，便直接决定终止此次重大重组计划。
本月以来，上市公司宣布终止重组的案例频频发生，到记者昨晚发稿时已经有22家。8月11日晚，信质电机筹划的半年重组之路宣布终止。而后*ST东海、山东地矿、昌红科技、*ST华菱等也发布终止重大资产重组公告。
具体来看，这些重组受挫的企业，分别止步于：主动宣布终止、股东大会被否、证监会暂停审核、未获并购委员会通过几个阶段。
据统计，7月份以来，已有45家上市公司终止重大资产重组计划，其中涉及基金重仓股25只。 记者梳理发现，对于终止重组的原因，主要是交易双方因核心条款如标的估值、业绩承诺等未达成一致;以及外部因素如市场环境变化、行业政策有待明确和政策层面监管收紧等。
政策变化是主因
今年以来，对并购重组市场产生最为直接影响的监管政策，当属2月17日证监会发布的再融资新政，在定增定价机制、融资规模、时间间隔、公司资质等诸多方面提出了更加严格的要求。此外，自6月17日关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见的通知面世以来，监管层对规避借壳尤其是创业板的规避借壳以及互联网金融、VR、影视等热点概念的重组尤为谨慎。7月26日，深交所官方微博发文，重点点名对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材保持高度敏感。
除受政策影响外，还有一些上市公司在重组预案发布不久之后，收到交易所与监管部门的问询函，公司因此调整重组方案，但重组计划依然未能顺利实施。另有部分上市公司在与监管部门的协调中出现分歧不得不终止重组。
除了政策因素，个别公司也被“内伤”所拖累。德尔未来在6月23日宣布终止收购义腾新能源部分股权时表示，交易对方之一苏州德继持有的标的公司股权被司法冻结，解决难度较大，解决的时间不可控，只得终止重组。
上市公司重组进程未来趋势如何?易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受信息时报记者采访时表示，A股市场并购重组中屡见不鲜的“高估值”、“高承诺”现象，以及由此带来的业绩补偿方式随意变更等行为，已引起监管层高度关注。监管部门将适当提高并购要求。他认为，后续重组将带有结构性倾向，对于优质的大型企业，重组的机会仍然存在，其他企业将受到影响。