央行13个交易日后重启逆回购操作 短期内市场资金面偏紧在继续

昨日，央行在公开市场操作暂停13个交易日后，再次重启逆回购操作，分别进行了7天期、14天期、28天期，总额为1100亿元的逆回购，同时还发放了839亿元抵押补充贷款(PSL)。业内分析认为，连续暂停逆回购，体现了央行坚持稳健中性的策略，短期内市场资金面还将持续中性偏紧的局面。

据了解，4月13日与18日分别有2170亿元和2345亿元MLF到期。因此，市场对于央行重启逆回购并不意外。

对于此次逆回购重启的原因，业内认为监管意在稳定市场信心。由于近期银监会密集发布监管文件关注金融风险，强调严控债市风险、规范同业业务，有业内人士分析认为，此时市场担忧债市受拖累并扰动资金面，央行择机发布逆回购意在稳定市场信心。

“跨季度后资金面有所好转，月初资金利率有所下行。虽然央行连续暂停公开市场操作，但季末MPA考核结束后资金需求下降，商业银行资金供给有所增加，目前流动性较为平稳。”申万宏源研究认为，4月中上旬的资金面将迎来阶段性改善。

“4月公开市场有7000多亿到期，财政存款将回收流动性5000亿左右，此外，美联储缩表预期或加剧资金流出压力，资金面状况取决于央行资金投放力度。”海通证券姜超也认为，从本周开始，企业交税因素开始凸显，资金面或持续稳中偏紧。

此外，中信建投点评央行重启逆回购时预计，4月份资金面压力依然较大，除了近期两笔的MLF到期外，4月中旬还面临投放资金的流动性，因此后续公开市场操作的频率和力度也都将明显加强，以缓和资金面压力。