安信证券邬海波：新《证券法》进一步明确了控股股东、实控人的适格性

2020年3月1日，新《证券法》正式实施，修订后的证券法，进一步完善了证券市场基础制度，为证券市场全面深化改革落实落地，有效防控市场风险，提高上市公司质量，切实维护投资者合法权益，促进证券市场服务实体经济功能发挥，提供了坚强的法制保障。

3月27日下午，由内蒙古证监局和内蒙古上市公司协会主办，证券时报协办的“新《证券法》下上市公司实际控制人的责任、义务及风险防范线上视频”培训活动成功举办。

本期活动上，主讲嘉宾安信证券投资银行国际业务部执行总经理、保荐代表人邬海波，从本次《证券法》修订概述、新《证券法》关于控股股东、实际控制人相关修订分析以及新《证券法》下防范控股股东、实际控制人风险的建议等几个方面做了深入解读。

“2005年修订至今，我国证券市场快速发展，经济形势、市场生态、政策环境、监管要求发生显著变化，原《证券法》的不少规定明显滞后于市场发展实际，不能适应证券发行注册制改革、防控化解金融风险、加强投资者保护的要求。”邬海波说。

在这样的背景下，证券法的修订历时六年，社会各方广泛关注并积极参与。据了解，原证券法一共240条，本次共修改166条、删除24条、新增24条，调整幅度较大。

邬海波说，本次修订主要包括全面推行证券发行注册制度、显著提高证券违法违规成本、完善投资者保护制度、进一步强化信息披露要求、完善证券交易制度、落实“放管服”要求取消相关行政许可、压实中介机构市场“看门人”法律职责、建立健全多层次资本市场体系、强化监管执法和风险防控以及扩大证券法的适用范围等十大方面。

“与上市公司控股股东、实际控制人修订相关的内容有十二条。”邬海波认为，包括进一步明确控股股东、实际控制人的适格性；撤销证券发行注册时，增加控股股东、实际控制人过错推定的连带责任；欺诈发行上市的，新增控股股东、实际控制人的买回证券义务；补充了现有减持规定的法律基础；新增应当披露的影响股票交易价格的重大事件；信息披露违规、重大违法时，加重控股股东、实际控制人的处罚责任等。

值得一提的是，在新增应当披露的影响股票交易价格的重大事件方面，邬海波结合相关案例进行了分析。案例显示，某上市公司股东刘某持有公司10.28%股份；股东代某持有公司9.31%股份。二人于2015年1月登记结婚。根据《上市公司收购管理办法》第八十三条的规定，二者构成一致行动关系，合计持有的上市公司股份比例为19.59%。

刘某、代某在结婚后，一直未告知公司并披露二者的一致行动关系，也未及时披露相关的权益变动报告书，直至经上海证券交易所公司监管部门问询后才分别在2016年1月12日和1月19日进行了补充披露。

对此，上海证券交易所对上市公司股东刘某,代某予以通报批评，同时将通报中国证监会并记入上市公司诚信档案。上海证监局对刘某、代某给予警告，并合计处以60万元罚款。

“根据新《证券法》，该事项最高处罚金额为500万元，且处罚依据更加明确。”邬海波表示。

对于如何防范降低控股股东、实际控制人的风险，邬海波给出了四个方面的建议。首先，理顺控股股东和上市公司信息沟通渠道，控股股东或实际控制人应熟悉相关法律法规；其次，控股股东、实际控制人行使权力应通过股东会、董事会等章程规定的方式，避免越过上市公司内控治理制度直接干预上市公司经营决策；再次，控股股东、实际控制人及相关方出具承诺需要更加谨慎，对承诺的可履行性进行谨慎评估；最后，具体事项需要从法规和案例两方面双重确认，不确定事项事先与法律顾问、证监局或交易所沟通。