3个高收益抵押房地产投资信托，最高支付10％

美国处在红利沙漠中，这迫使收入猎人寻求创造力。支付mREIT的10.1％是答案吗？

标准普尔500指数在大约十年中并没有表现不佳（1.7％）。国库券的收益率很小。更糟糕的是，即使是传统上收益较高的地区，现在也只能提供一般的支出。高收益股票和房地产投资信托（REIT）的平均收益率不到4％，这将使退休投资者远远无法达到其收入目标。

好消息？商业开发公司（BDC）和抵押房地产投资信托（REIT）这两个市场利基市场可以将这笔钱的三倍投入我们的口袋。

我最近指出读者“3点击”BDC投资收益10.9％，这是一个有点少比BDC平均水平的12％。市场上只有一个区域可以提供更多的收入：mREITs，房地产行业的一个子部门，收益率达到惊人的12.3％。

但是，尽管mREIT是该行业的一部分，但与房地产的关系远不如其传统兄弟。抵押房地产投资信托投资于纸张，而不是土地。顾名思义，他们购买和/或发起抵押和抵押支持证券，通常用于住宅或商业物业。他们赚钱的不是租金，而是利息。

这就是投资mREIT的困难。您并没有真正参与对房地产的长期评估，而房地产的长期升值使房地产如此具有吸引力。相反，您实际上是在与这些公司对抵押贷款投资组合进行定位的方式进行利率赌博。

这些大赌注可能会急忙南下。mREIT之所以能产生如此高的收益，部分原因是它们从熊市中复苏的速度比股票房地产股票要慢。远慢。

显然，鉴于失败者四处乱投，在该领域进行大量投资是错误的。但是，如果我们能在原石中找到钻石，就可以在我们的长期储备中种植另一种多样化的天价高产来源。

让我们看一下三个具有突出潜力的mREIT，收益率为5.0％至10.1％。

红木信托（RWT）

股息收益率：7.0％

我们将从RedwoodTrust（RWT）开始，这也有助于我们说明抵押房地产投资信托基金行业的困境。

RedwoodTrust是一家主要面向居民的mREIT，从事单户和多户抵押贷款的交易。该业务分布在三个部门：住宅贷款，商业目的贷款和第三方投资（有效地称为“其他”）。

与许多其他mREIT一样，红木也受到2020年锁定经济的重创。但是，这些下降与其投资组合的整体质量关系不大，而与波动性突然回升和流动性崩溃有关。Nareit研究与投资者拓展执行副总裁JohnWorth解释说：

mREIT通常使用回购（回购）协议（一种短期融资形式）为其代理机构的RMBS和CMBS持股提供资金，从而使他们能够利用其资本。3月初，回购贷方开始拒绝接受机构CMBS（和其他一些证券）作为抵押，并要求对其已经持有的抵押进行大幅削减。随着这些资金问题在系统中蔓延，未完成的回购协议对保证金的要求急剧增加，导致mREIT的保证金要求有时超过其可用流动性。

值得称赞的是，红木信托（RedwoodTrust）满足了其所有追加保证金的要求。但它看到其账面价值从2019年底的每股15.98美元暴跌至2020年第一季度末的每股6.32美元。收益从2020年第一季度的每股49美分下降至8.28美元的亏损。

肠道冲了收益的投资者：RWT，这已宣布增加在今年早些时候支付6.7％，被迫延迟是支付对流动性的原因，然后由61％削减其第二季度股息每股12.5仙。同时，该股今年迄今（包括股息）仍下跌56％。

您会在mREIT领域看到类似的故事。

对于RedwoodTrust来说，好消息是，它至少已重新崛起。第二季度账面价值反弹至每股8.15美元，GAAP收益恢复正数。鉴于RWT在大幅削减股息后仍能获得7％的收益，您甚至可能会尝试反弹。

但是mREIT的第二季度回弹速度比华尔街预期的要慢，而且在经济仍然脆弱的情况下，该公司似乎仍然过于脆弱，无法赌博。

新住宅投资（NRZ）

股息收益率：5.0％

新住宅区（NRZ）与RedwoodTrust的命运相似。股票的价值仍然仅是年初时的一半，而且在危机初期，股息被削减了90％。

然而，这个有趣且与众不同的房地产投资信托基金最近散发出了一些积极的氛围。

新住宅通过多种渠道赚钱，包括住宅贷款，贷款发放和一些服务。但是，它最大的一部分业务是致力于“MSR和ServicerAdvances”。MSR实际上是从借款人处收取款项的“权利”–因此，NRZ并非拥有这些贷款，而是拥有为这些贷款提供服务的权利。

这些MSR怀疑抵押贷款何时放缓。不幸的是，情况并非如此，因为2020年迎来了创纪录的低抵押贷款利率，成千上万的美国人争先恐后地达成一项新协议。该业务在第一季度累积了4.51亿美元的净亏损，在第二季度有所减少，但仍然亏损2.83亿美元。

但是该公司至少开始对收入投资者进行修正。在将其派息从每股50美分降至一个季度的镍价后，NewResidential将第二季度的股息增加了一倍，至每股10美分。

第二季度核心利润为每股34美分，超出了分析师的预期，并且覆盖了现金分配数倍。较高利润的零售业务增长了44％，使得业务发起业务利润强劲，派珀·桑德勒的凯文·巴克尔（KevinBarker）表示，“这可能是未来收入增长的重要驱动力。”

现在还处于复苏的初期，但是NRZ的进步以及有形账面价值的25％的大幅折让可能值得一提。长期投资者应等待更多“粘性”卷土重来的证据。

准备资本（RC）

股息收益率：10.1％

ReadyCapital（RC）吸引人们注意的原因有很多。一方面，10.1％的收入与我们想从行业中吸取的收入更加吻合。

而且，Ready还提供房地产和企业贷款。RC将向多户家庭和商业房地产提供最高4,500万美元的贷款。但它也产生小额商业贷款（SBC），小企业管理局（SBA）贷款，并通过其GMFS子公司进行住宅抵押贷款。

在COVID危机期间，这种业务融合为Ready提供了更多的火力，因为它能够在政府的薪资保护计划（PPP）中发挥作用。实际上，该公司协助向40,000多家小企业发放了27亿美元的PPP贷款。这导致第二季度的费用为2300万美元，该公司预计还会有1800万美元的费用。

这些费用显然是一次性的，但这是ReadyCapital多元化业务线可以帮助RC顺利进行的几种方式之一。第二季度，mREIT还能够利用低利率创纪录的12亿美元住宅按揭贷款。在第二季度整个操作暂停后，Ready恢复了其核心商业房地产贷款。

是的，Ready并非不受行业派息大镰刀的影响。但是降幅没有那么大，降幅达37.5％，为每股25美分。而新的支出几乎是核心利润的三倍。

结果是看起来很敏捷的mREIT仍然产生令人垂涎的10.1％，并且您现在可以以70美分的美元价格购买其资产。